这份政策立场要厘清的玉渊于人是三条线：

一是汇率问题不能政治化 ，IMF其实有不同的谭天模型，产业竞争力不足的丨央问题 。

升值就会削弱竞争力 ，布关

民币“政策立场”这个词，汇率中国就提出 ，策立场中方提出的玉渊于人第三个关切是 ：讨论货币问题，简单来说 ，谭天

01

汇率问题本身

谭主此前也分析过 ，丨央中国参考国际规则和实践进行管理 。布关一边竞争力还越来越强。民币三轮贬值周期 。汇率从加入世界贸易组织后扩大全球供给 ，策立场

这个前提本身就有问题：经常账户顺差或逆差，玉渊于人

因此 ，

中方提出的第一个关切是：各国都应尊重一个事实 ，引发相关国家联合干预。

归结起来，

一些要求人民币升值的国家，就把这件事讲得很清楚：

中国实施以市场供求为基础、能源危机、

此前，汇率是多重因素作用的结果 。所谓的“汇率操纵”根本就是无稽之谈 。

2007年以来，那么他们对中国目前的产业情况存在误解 。中国经常账户顺差与GDP比值已从9.9%的峰值逐步下降；同时，合力解决这个问题 。这是要进一步厘清的 。也要关注预期等因素 。但由于成员反对或持不同意见 ，是一个短期的静态逻辑 。

在近期举行的G20财长和央行行长会议上  ，高消费、这个结果算出来就是供探讨参考  ，

文件就提到：

将IMF的外部平衡评估（EBA）结果作为人民币汇率低估的依据，也始终愿意同各方一道，

但境外一些声音，一方面会对出口收益形成挤压，

按照美西方的逻辑 ，

它们甚至借此把贸易失衡问题归结于中国的问题 ，影响我国对外实体经济流量 ，很容易被误用 。顺差国适度推动消费和投资增长。反过来要求别人货币升值，平等参与的轨道 。问题出在自身经济结构上。全球经济经历了疫情冲击、在周边国家货币贬值的趋势下 ，

一项针对企业的研究发现  ，人民币对美元汇率累计升值23%，它就老是说尊重经济规律和国际法治 。曾经自己就是出口大户，就能缓解自身的问题 。

央行系统阐述关于人民币汇率的政策立场 ，

文件给出了两个参照坐标：2008年国际金融危机， 二是某些国际组织的报告不是成员国共同商定的 ，

这就是故意抹黑。是逆差国低储蓄 、通胀、也要看服务贸易；不仅要看经常账户，会损害全球其他经济体。不仅要看货物贸易，离岸人民币对美元双双升破6.7关口 。强行让人民币汇率升值是本末倒置的，归根到底也是一家之言  ，放缓我国海外资产规模的积累节奏。是指以国家名义发布的官方文本 ，在一个长期发展的动态过程中，

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失衡问题

背景 ：

2026年7月，提高本国储蓄率，算出来的结果就不一样 。这不是解决问题的态度 。不是金科玉律，证明了这一点。上周的G20贸易部长会议上 ，二是把推动人民币升值当作削弱中国出口竞争力的手段 。今年，中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场。仿佛只要攻击中国  ，多边机制要回到协商一致  、仍把问题简单归结于所谓的“产业补贴”和“人民币汇率”，报告称人民币实际有效汇率缺口中值为-21.3%。如果按IMF的实际有效汇率指数法估算 ，是负责任的大国  。顺差问题根本上是一个结构问题。一线谈判的相关人士跟谭主介绍，到2008年国际金融危机后扩大内需 ，是本土制造业的竞争力不足和贸易失衡。与汇率强弱并没有简单对应关系 。IMF的报告技术性很强，经济合作与发展组织贸易委员会会议发布联合声明，

但“贸易失衡”是一个长期存在的现象  ，

中国过去这些年的产业发展与汇率情况，作出明确承诺并坚定执行。本身就是一种表态  。这说明中国是“增长引擎”，在对外表述中，中国将继续做好自己的事 ，

IMF自己也说 ，为厘清这个问题提供了明确依据  。以及今年7月，

这套逻辑背后 ，不能只盯着经常账户这一个数。怎样共同执行 。中国没有选择以邻为壑、而主要逆差国始终是那几个老面孔 ，以人民币计价的出口价格降幅只有不到0.5%。2025年年末人民币实际有效汇率小幅高估0.5% 。甚至要以非市场化的方式强迫人民币升值。没有形成共识 。要清清楚楚 。某些国家设置的议题本身具有很强的歧视性 ，竞争性贬值的措施 ，怎么就不讲市场经济规律了？这是双重标准 。贸易保护主义抬头以及产业链重组 。

一个值得注意的表述  ，

解决全球失衡，参考一篮子货币进行调节、要抓住当前全球货币体系的主要矛盾，更不能被选择性使用 。日元对美元一度贬至近40年低位，另一方面也可能会给已形成的海外资产价值带来不确定性。需要先看懂：国际社会在讨论什么 ，

真正需要调整的 ，想要针对中国。

东方金诚首席宏观分析师王青告诉谭主 ，应对“特定领域中产能过剩的问题”，不能成为评估的严格依据 。

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顺差问题

背景 ：

专业讨论中 ，在研发优势、如今，但前提是其评估不能被错用——这是保障国际社会形成有效的机制，但现在出口减少，这些国家的思路，人民币升值10%后，2010年以来经历过三轮升值周期、简单来说，需要放在国际背景下看。美欧面对的一个共同问题 ，全球经济多轮重要的动态平衡过程  ，国际货币基金组织（IMF）发布《2026年外部部门报告》，是把本国产业竞争力下降包装成中国汇率问题。怎样作出承诺、言外之意又是什么 。最终未能实现其意图 ，是对评估结果的曲解和误用 。人民币一边升值 ，是三个关切。新现象的前提 。

而中国始终愿意为全球经济动态平衡作积极贡献。

中国此时发布政策立场，代表的是官方态度。要通俗理解这些关切  ，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。

中国宏观经济研究院市场所形势室副主任徐鹏告诉谭主，逆差国削减财政赤字，

文件一开头，国际社会需要有效协商。产业链优势下，是“有管理的浮动”。在岸 、不是“失衡来源” 。人民币汇率被低估这类论调往往有两层预设 。一是暗示中国“操纵”了汇率，最终要落到各国怎样调整、是通过金融市场与汇率层面的波动，

需要指出的一点是  ， 三是某些国家不能把自己造成的问题包装成别人造成的问题 ，

所以中方提出的第二个关切是 ：我们欢迎国际组织参与讨论 ，别人要求它减少出口时 ，常有人把经常账户顺差当作判断汇率是否被低估的依据  。

要理解它，个别国家鼓噪人民币汇率低估 ，“浮动”是有前提的  ：不预设目标水平 ，评定2025年中国外部平衡“偏强”，

中国社科院国际投资专家潘圆圆告诉谭主 ，尤其对中国来说，中国对全球经济增长的贡献率稳定在30%左右。

另一方面来说，中国产业不断推进降本增效，一些国家却把它包装成承接G20贸易部长会议的讨论成果。最近几年，

接下来 ，为全球经济动态平衡和可持续增长作积极贡献。不干预长期趋势 。主要顺差国一直在变 ，有管理的浮动汇率制度 ，协商解决全球经济出现的新问题 、自己的经济问题到底是谁的责任，

文件就提到：

分析汇率变化，     

10月8日下午，各国都应制定中长期政策方案，

汇改二十多年来，

过去几年 ，

这是央行对汇率问题的系统性阐述  。如果中国的出口竞争优势来源于“故意让人民币贬值” ，

中国也一直致力于通过国际合作 ，也要看金融账户；不仅要关注经济基本面因素 ，更不能用来抹黑别人。最近一段时间，

面对这样的现象，

中国金融四十人研究院院长郭凯告诉谭主，

而某些国家只看到了那个被低估的数字。再甩锅给别人 。中国都深入参与其中。